在全球加密货币监管版图中，香港凭借其国际金融中心的地位，形成了独特的监管路径，加密货币的合法性需置于具体的监管框架中审视。​

2023 年 6 月 1 日，香港《打击洗钱条例》修订生效，标志着加密货币交易在香港进入 “有牌可依” 的合规时代。根据新规，虚拟资产服务提供者（VASPs）必须获得香港证监会（SFC）的牌照才能开展业务，涵盖虚拟资产交易、经纪、顾问等服务。这意味着，符合监管要求的加密货币交易活动在香港是合法的，但需严格遵守反洗钱、客户尽职调查等规定。​

香港对加密货币的监管采取 “分类对待” 原则。对于证券型代币（如代表公司股权的代币），适用《证券及期货条例》，需遵守与传统证券类似的发行和交易规则；而对于功能型代币（如用于支付的比特币），则纳入《打击洗钱条例》的监管范畴。这种分类监管既明确了合规边界，也为不同类型加密货币的合法存在提供了空间。​

2025 年 5 月 21 日，香港立法会全票通过《稳定币条例》，成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。该条例要求稳定币发行方必须持有 100% 法币储备，严禁匿名交易和杠杆操作，并将其纳入现有支付体系监管。这一举措进一步细化了加密货币中稳定币的合法运营标准，增强了市场对香港加密货币监管的信心。​

然而，并非所有加密货币活动都被允许。香港证监会明确禁止无牌 VASPs 向香港居民提供服务，并对加密货币衍生品交易实施严格限制，仅允许专业投资者参与。此外，加密货币的匿名性与反洗钱要求存在天然冲突，部分去中心化交易所因难以满足客户身份验证要求，仍处于监管灰色地带。​

从实际案例来看，2024 年香港已有多家机构获得虚拟资产牌照，包括 OSL、HashKey 等平台，它们在合规框架下为用户提供比特币、以太坊等主流加密货币的交易服务。这些持牌平台的存在，直观体现了加密货币在香港的合法地位，但前提是在监管红线内运作。​

综上，加密货币在香港的合法性并非 “全有或全无”，而是 “合规即合法”。在证监会牌照体系和相关条例约束下，符合监管要求的加密货币交易和服务受到法律保护；而越界操作则属非法。对于投资者而言，选择持牌平台、遵守监管规则，是确保自身参与加密货币活动合法合规的关键。